FTXG: Uma mudança de estratégia pode salvar esse difícil ETF de alimentos e bebidas? (NASDAQ:FTXG)

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O First Trust Nasdaq Food & Beverage ETF (NASDAQ:FTXG) é um dos dois ETFs básicos de consumo baseados em fatores no mercado, selecionando 30-50 títulos de acordo com a receita bruta, retorno sobre os ativos e momento do preço. No entanto, esses critérios são novos e mal divulgados, considerando que o site da First Trust precisa ser atualizado. Portanto, este artigo visa esclarecer essas mudanças e determinar se elas beneficiam os acionistas. Para um fundo que teve o pior desempenho em sua categoria desde a sua criação, sete anos atrás, uma mudança na metodologia sem dúvida vale a pena tentar, então estou ansioso para mostrar a você como o FTXG funciona com mais detalhes abaixo.

A FTXG rastreia o Nasdaq US Smart Food & Beverage Index, fornecendo exposição a títulos dos EUA no setor de Alimentos e Bebidas de acordo com as Classificações de Benchmark da Indústria. De acordo com o documento de metodologia, que mudou a partir de 20 de março de 2023, o Índice:

Como mencionado anteriormente, esses critérios são diferentes dos anteriores. Até mesmo a página de fundos da FTXG faz referência a telas incorretas e desatualizadas, que incluem a volatilidade de preço de um ano de um título, relação fluxo de caixa/preço e a mesma tela de crescimento de preço. Notifiquei o First Trust sobre o erro e espero que seja resolvido em breve.

Primeira confiança

Notificar os acionistas atuais e potenciais é crucial, especialmente porque o desempenho histórico da FTXG é inferior. A mudança pode dar vida nova a um fundo que tem lutado desde seu lançamento em setembro de 2016. Para ilustrar, aqui está como o FTXG foi classificado anualmente entre 2017-2023 com outros nove ETFs focados no Consumer Staples:

O investidor de domingo

Entre janeiro de 2017 e maio de 2023, o retorno total de 143,58% da FTXG ficou em último lugar, um pouco atrás do retorno de 145,03% do Invesco Dynamic Food & Beverage ETF (PBJ), que cobri várias vezes no ano passado. Não é por acaso que os dois são os únicos fundos baseados em fatores da categoria. Eles funcionam às vezes, mas o desempenho é inconsistente, como destaca o gráfico acima. FTXG teve o melhor desempenho em 2022, ganhando 6,14%. No entanto, ficou em segundo lugar quatro vezes (2017, 2018, 2021 e 2023 YTD) e não valia uma taxa de despesas de 0,60%. A FTXG ainda tem fluxos de fundos líquidos positivos no acumulado do ano de aproximadamente US$ 37 milhões. Ainda assim, os investidores preferiram os dois ETFs diretos S&P 500 Consumer Staples (XLP e RHS), com fluxos de fundos combinados superiores a US$ 1 bilhão no acumulado do ano.

O gráfico abaixo destaca o desempenho do FTXG desde sua criação até maio de 2023 e inclui métricas de risco adicionais. O desvio padrão anualizado de FTXG foi de 15,03% em comparação com 13,84% e 14,09% para XLP e PBJ. Lembre-se de como a metodologia anterior da FTXG incluía uma tela de volatilidade, portanto, esse resultado é decepcionante. A maior volatilidade do FTXG também levou a retornos ajustados ao risco inferiores, medidos pelos Índices Sharpe e Sortino.

Visualizador de portfólio

Ainda assim, a mudança de metodologia é revigorante porque uma tela de volatilidade nunca fez muito sentido para um ETF Consumer Staples. Na minha opinião, a principal razão para aplicá-la foi a eficiência e não o interesse dos acionistas. O First Trust possui um conjunto de ETFs baseados nos Índices Inteligentes dos EUA da Nasdaq, e uma tela de volatilidade é mais adequada para outros na linha, como o First Trust Nasdaq Oil & Gas ETF (FTXN). FTXN é o principal ETF de energia este ano, caindo 6,67% no acumulado do ano em comparação com 7,57% e 7,52% para XLE e RYE.

Buscando alfa

Os leitores devem sempre determinar se um ETF aplica uma abordagem geral para selecionar ações e ser céticos sobre conjuntos de fundos que não são projetados com seus objetivos de investimento em mente. Os investidores devem pagar apenas um prêmio por um ETF que melhore suficientemente os pontos fracos de alternativas de baixo custo como o XLP. Nesse caso, estamos procurando uma avaliação aprimorada e métricas de crescimento sem sacrificar muito a volatilidade e a lucratividade, pois o XLP já é forte nesses fatores.

A tabela a seguir destaca as métricas fundamentais selecionadas para as 25 principais empresas da FTXG, totalizando 97% do portfólio. Para fins de comparação, incluí métricas resumidas para PBJ e XLP e criei um portfólio de "pré-reconstituição" com base nas métricas atuais para as participações da FTXG em 31 de dezembro de 2022. Essa comparação nos permite ver as diferenças entre as duas abordagens.